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正在踏入上市潮的IPTV广电新媒体们

导语:短短几个月,重数传媒、海看股份、无线传媒接连向IPO发起冲击,这似乎意味着以IPTV为主业的广电新媒体正迎来上市潮。

  近日,河北广电无线传媒股份有限公司(简称无线传媒)向深交所提交了招股说明书,本次发行募集资金为12.09亿元,主要用于河北IPTV集成播控平台系统化改造升级、内容版权采购、智能超媒业务云平台。

  至此,无线传媒成为继重数传媒、海看股份后,又一家谋求上市的省级广电新媒体,而已完成上市的队伍中已经有百视通、芒果TV以及新媒股份。

  海看股份曾在2020年12月谋求过上市,2021年8月,海看股份再次递交招股书。也是今年6月,同样多次上市未果的重数传媒也恢复了发行上市审核。

  短短几个月,重数传媒、海看股份、无线传媒接连向IPO发起冲击,这似乎意味着以IPTV为主业的广电新媒体正迎来上市潮。

  什么是IPTV?为什么被看好?

  IPTV是广电领域三种主要形式中的一种,也叫交互电视,是在有线电视的基础上结合互联网,让观众可以对电视内容进行回看、点播。

  根据中国广索福瑞媒介研究数据显示,2020年IPTV收视率增幅达13%,高于整体大屏收视率增幅,IPTV平台市场份额占整体大屏约24.46%,同比增长5%,简言之可以理解为,IPTV成为全国第一大主流电视传播渠道。而各省电视台成立的运营公司是它的播控者。

  这也就是意味着,这些以IPTV为主业的广电新媒体的一大优势在于地域垄断性。比如广东IPTV集成播控分平台由广东电视台成立的新媒体运营公司运营,和本地电信运营商合作,向广东省用户提供IPTV 服务,其他省不可抢占。

  而且从财报和招股书来看,不似大多数影视公司、视频平台的持续巨额亏损,它们一直都处于盈利状态。

  根据海看股份招股书显示,2017年、2018年、2019年及2020年上半年,海看股份营收连年走高,分别为4.66亿元、6.95亿元、8.62亿元和4.74亿元,净利润也同比增长,分别为1.80亿元、2.40亿元、3.62亿元和2.04亿元。

  重数传媒和新媒股份的利润也一直保持为正。2017年至2020年上半年,重数传媒总营业收入分别为1.38亿元、2.15亿元、2.69亿元、1.37亿元,净利润分别为0.73亿元、1.02亿元、1.17亿元、0.59亿元。2021年上半年,新媒股份营收6.58亿元,同比增长11.01%,净利润3.61亿元,同比增长17.87%。

  而IPTV业务是它们的第一大营收来源。

  近三年,IPTV业务在海看股份的总营收占比中越来越高,分别为89.99%、93.53%和96.10%,2017-2020年上半年,重数传媒IPTV业务收入分别为1.28亿元、2.05亿元、2.51亿元、1.30亿元,IPTV业务占比达到了总营收的90%还多。

  截至2021年中,新媒股份IPTV基础业务有效用户达到1938万户,而根据相关数据显示,截至2020年,海看股份、新媒股份、重数传媒IPTV业务在各省的渗透率分别为42.63%、42.64%和43.33%。

  广电总局发布《全国广播电视行业统计公报》数据,2018年-2020年,我国IPTV用户数分别为1.54亿户、2.74亿户和3.00亿户,年均复合增长率为39.57%,呈较快增长趋势。

  总市场用户数和各大公司营收的增长似乎都在表明IPTV是一笔稳赚不赔的买卖。

  但有着强地域限制也让IPTV业务的发展走入瓶颈,缺乏成长的想象空间,一个明显的现象是三大公司的IPTV用户从2019开始出现增速放缓。

  2018年-2020年,海看股份的IPTV用户数分别为1307万户、1415万户、1482万户,同比分别增长33.83%、8.24%、4.71%。重数传媒为434万户、468万户、474万户,同比增长33.55%、7.86%、1.22%。新媒股份为1475万户、1741万户、1840万户,同比增长53.33%、18.04%、5.68%。

  在投资人眼中,这些以IPTV为主业的广电新媒体还是差点吸引力。

  “就像新媒股份相当于把广东的几家电视台打包上市,现在市值应该是百亿左右,增长有限让它需要不断创新挖掘开发一些关于互联网的内容,但效果不好,它在未来的空间究竟有多大,目前是可以看到边界的。”

  对大多数投资人来说,这类公司有比较好的现金流,但可怕的是看不到未来增量。

  问题被一点点揭开,踩了哪些雷?

  值得注意的是,这些公司的问题也不断显露出来。

  2020年、2021年上半年,新媒股份期末应收账款与合同资产合计金额分别为6.04亿元、7.39亿元,同比分别增长146.44%、91.81%,年报指出这主要是由于IPTV业务增长所致。

  但有媒体直接分析,新媒股份在2020年对其业务重新分类,若将其还原,其2020年、2021上半年IPTV业务收入金额为9.96亿、5.29亿,同比增长18.93%、7.99%。

  也就是说应收账款的增速要高于IPTV业务收入,用户数增速一直都在下降。

  而重数传媒虽然也在保持盈利,但制造出的利润不高,而且十分依赖重庆电信这一大客户,根据招股书显示,2014-2016年,重庆电信一家贡献的营收占比便超50%。

  这也是重数传媒第一次谋求上市失败的主要原因之一,一家典型的资源型企业,强烈依赖股东、平台和单一大客户。

  如今再次谋求上市的重数传媒似乎依旧未能摆脱对重庆电信的依赖,根据招股书显示,2017年-2020年上半年,重数传媒与重庆电信合作的IPTV业务收入分别为1.08亿元、1.85亿元、2.30亿元、1.19亿元,占营业收入的比例分别为78.52%、86.20%、85.52%、86.54%。

  而且,与视频平台相同的是,版权内容也是IPTV和互联网电视平台吸引用户的关键。

  不难发现,这三家都表示将把一部分资金放在版权内容的购买上。海看股份的战略是,通过采购优质版权内容及利用大数据等新兴技术,进一步提升终端用户的满意度,促进IPTV业务的发展。而重数传媒拟募集资金约7.09亿元,也包含了优质版权库建设项目。

  而新媒股份一方面聚焦传统文化,如国乐、国粹、国学,另一方面发力年轻垂类内容,开拓综艺、少儿节目、电视剧包括粤式短剧。如今其媒资库已经集成超过10万小时的版权内容。在内容制作上,也在谋求自制、联合制作、内容投资。特别是点出了包括TVB、广东电视台等团队进行合作。

  与此同时,如何利用自身优势,打造想象空间也成为了大家亟待解决的问题。

  新媒股份媒资中心负责人王晶曾公开表示,芒果超媒成功之处在于其“青春、都市、女性”的精准用户定位,从用户群体、精准内容产品到广告客户之间环环相扣,形成内容-会员付费-广告的循环模式。对此,新媒股份也将建立具有内容吞吐力的可循环商业模式。

  而且新媒股份野心不小,打造的流媒体网络矩阵中包括与快手、虎牙、TVB等合作推出多款云视听系列互联网电视产品,积累了超2.1亿用户。同时在文旅、MCN上均将动手,以及涉及与YouTube海外渠道的发展和各种外部投资。

  不过至于结果如何,还需要时间检验,毕竟芒果超媒已经率先走了一大步,提前坐上了千亿市值的宝座,而一切新模式的开拓在具有想象力的同时也有着不低的风险性。新媒股份急需在IPTV业务陷入困境前,找到下一个快速增长的方法。

  为何大家都频频谋求上市?

  可以说,这些以IPTV为主业的广电新媒体优缺点都很明显,而上市对于它们来说也并不是一条轻松好走的路,那么为什么大家都要挤在IPO这条路上?

  一个明显的趋势是,国有资本正从四面八方涌入各个市场。

  如今,广电系有关的上市公司包括芒果超媒、东方明珠、华数传媒、歌华有线、新媒股份、电广传媒、吉视传媒、天威视讯、广电广西、贵广网络、广电网络、湖北广电......

  而近两年,国有资本涌入影视公司已经屡见不鲜,长城影视、华策影视、慈文传媒、中南文化、唐德影视等背后均有国企、国资的身影。

  一位投资人感受到,国有资本还在谋求更大的趋势——证券化,而电视台本身就国资控股较多。与此同时,这位投资人发现,随着最近几年注册制的开启,上市在成为大趋势的同时,退市也呈现出了一个逐渐开闸的过程。

  “原来上市不退的现象少了,变成了现在上的多了,但退的也多了。”这位投资人觉得这是一个很好的现象,意味着这块儿开始慢慢疏通,上市对公司的影响也变得没那么大了。

  也就是说,国资+上市的双重趋势,促成了越来越多以IPTV为主业的新媒体公司递交招股书。

  这位投资人把这些以IPTV为主业的新媒体公司与出版社进行类比,认为两者有着共通性,甚至认为它们发展的路子都是一样的,都将走向上市之路,不过一个是广电系,一个是出版系。

  而且它们都有着各自的“垄断”优势,版号、牌照牢牢攥在出版社、电视台手里,但缺点也在于此,增长性和创新性不强。

  “不能向外扩张区域,基本都在各自的领地活动,可能各省之间也会逐渐有些竞争,但在国家的把控下,竞争比较难。”这是他不看好这些公司的关键所在。

  而且他也不赞同,入手这些以IPTV为主业的新媒体公司就是一笔稳健型投资。

  “我们可以把视频平台和以IPTV为主业的新媒体公司比喻成互联网银行和实体银行,两者不是相互取代的关系,而且也不一定意味着,投资视频平台风险就高,IPTV就一定稳健。在未来两者可能会融合,形成你中有我、我中有你的格局,就像2015年腾讯投资便参与了新媒控股的B轮融资,而新媒控股也与各大平台合作开发了新产品。”

  从去年开始、国企国资入股成为大势所趋,不少民营影视公司更是主动拥抱,如今,每个省以IPTV为主业的广电新媒体不是在股改,就是在申请IPO的路上,这位投资人认为在未来的三到五年,这一趋势会体现得越来越明显,国有资产的证券化也将越来越猛。

【责任编辑: 胥雪琪 】

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